Derechos de exportación, tipo de cambio y producción en una Argentina en Default

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Resumen:                                                                                       Bajar Informe Completo

La caída en el precio real de la soja fue acompañada por una caída en los principales costos de producción (mano de obra, arrendamientos y fertilizantes). Actualmente el precio real de la soja se encuentre en los mismos niveles que a abril del 2017, el nivel de derechos de exportación en ese mes fue elevado al 27,5% con un tipo de cambio real levemente más competitivo al actual que luego comenzó a apreciarse haciendo la mano de obra más cara. El aumento de los costos fue absorbido por los valores extraordinarios en el precio de la soja.

Si el gobierno intenta implementar un tipo de cambio real competitivo, el nivel de derechos de exportación de abril 2007 no está muy lejos del 30% actual, y el tipo de cambio de dicha fecha podría ser una “referencia como techo” para el tipo de cambio mayorista. A ese techo se alcanzaría con un ajuste del 13,6% en el tipo de cambio mayorista (variación entre tipo de cambio real de abril 2007 y el actual), lo que arrojaría un dólar mayorista de $67,6/USD, es decir el exportador recibiría más pesos por dólar. Y dicho nivel que quedaría contenido entre el dólar mayorista actual y el dólar bolsa, es decir el nivel de derechos de exportación y el tipo de cambio real se encuentra en un entorno envolvente estable social y económicamente (ambos pueden requerir de ajustes, pero estos serían mínimos). Es importante regular la brecha entre el dólar mayorista y el minorista, aquí será importante el papel de las FINTECH.  Entonces el nivel actual de derechos de exportación en la coyuntura actual (tipo de cambio real competitivo, bajo nivel de precios de la soja, bajos precios de fertilizantes y salarios, y un bajo nivel empleo registrado en el sector) no pareciera atentar contra la sostenibilidad del sector en términos generales. Principalmente si el gobierno apunta a establecer un tipo de cambio real alto, que permita incrementar la producción de las distintas ramas de la industria.

 

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