Medidas económico – fiscales en el marco de la emergencia sanitaria por COVID – 19 en Argentina

Según el último informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) actualizado al 23 de junio, las medidas adoptadas por el gobierno en el marco de la emergencia sanitaria para ayudar a los hogares, comercios y empresas alcanzan los $1.415.499 millones (USD 20.211 millones). Dicho monto representa el el 45,3% de los desembolsos realizados por el FMI( USD 44.536 millones) en el marco del Acuerdo Stand-By por USD 50.000 millones. En términos del nivel de actividad económica las medidas anunciadas por el gobierno representan el 5% del PIB. Entre las medidas anunciadas las que implican un mayor gasto público ascienden a los 754,991 millones de pesos (2,7% del PIB).

Mientras que aquellas que implican una caída en la recaudación ascienden a los 88.734 millones de pesos (0,3% del PIB). Por último aquellas que implican facilidades financieras desde el sector público financiero alcanzan los 571.774 millones de pesos (2% del PIB).

Cuadro 1: Monto total de las medidas económicas

cuadro 1

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Análisis del endeudamiento de Vicentin – Una alternativa a la expropiación

Les dejo el siguiente informe sobre la situación actual de la empresa Vicentin SAIC. En la mayoría de los análisis, no se tienen en cuenta la actual coyuntura de crisis financiera (se desconoce el impacto de la ruptura en la cadena de pagos). La intervención del gobierno en Vicentin se justifica en función de tres objetivos a cubrir por parte de este. Dichos objetivos podrían cubrirse con una alternativa distinta a la expropiación a un costo menor, permitiendo que la actual conducción de Vicentin siga manejando la empresa. Sin embargo, el gobierno al participar como mayor accionista podría seguir monitoreando la situación financiera de la empresa y sí lo considera necesario podría poner a un nuevo CEO. Obviamente esta medida necesita de un acuerdo entre los accionistas de Vicentin y el gobierno, pero la misma permitiría mejorar la situación financiera de los productores agropecuarios, proveedores y bancos locales (principalmente del BNA).

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Las empresas con mayor riesgo de default

 

La situación de las empresas argentinas ya era complicada antes de la cuarentena, la crisis de default de la Argentina provocó una fuerte caída en el precios de los bonos y acciones argentinas afectando fuertemente a sus portafolios de activos los cuales obviamente incidieron sobre los balances de las mismas. Por otra parte la cuarentena generó una fuerte caída en el nivel de actividad de todos los sectores, por lo cual los ingresos cayeron y una parte de estos muy probablemente deban ser cubiertos con un mayor endeudamiento. Sí sumamos a estos dos factores los 8 años de estancamiento de la economía argentinas, veremos que es altamente probable una oleada de quiebras. La columna vertebral del sistema productivo son las grandes empresas que cotizan en la bolsa, sí una de ellas quebrara también estarían afectadas varias pymes, el ingreso de algunas provincias y municipios, los puestos de trabajo y los ingresos de los hogares.

El gobierno ha establecido algunas medidas tendientes a alivianar la situación, principalmente de las pequeñas y medianas empresas. Sin embargo, se desconoce la magnitud del problema, principalmente de las grandes empresas. Por lo cual sería preciso que el gobierno y la oposición empezaran a realizar un seguimiento del riesgo de las principales empresas que cotizan en la bolsa, que podrían originar una «contingencia fiscal» inminente para el Estado Nacional o un mayor costo financiero para el BCRA (déficit cuasifiscal), dependiendo de que tipo estrategia el gobierno adopte para salvar a dichas empresas del quebranto.

Por otra parte, varias de estas empresas participaron de la fuga de capitales durante los últimos años, una de sus formas es el endeudamiento con el exterior. El último informe del INDEC a diciembre de 2019, observa vencimientos de deuda externa del sector privado por USD 26.673 millones exigibles dentro de los 30 días. Por lo cual la forma del endeudamiento y el acreedor no es una cuestión menor. Sigue leyendo

El endeudamiento de los Hogares Argentinos

Resumen:                                                                      Descargar informe en PDF

Por lo general el endeudamiento, y especialmente en argentina, tiene una connotación negativa. Sin embargo, es el medio por el cual las personas, hogares y gobiernos pueden aumentar su consumo presente y desarrollar planes de inversión. Por lo tanto, es bueno siempre y cuando dicho endeudamiento se encuentre dentro de un “marco sustentable” y presente “condiciones de sostenibilidad en el tiempo”. Dicho marco y condiciones se encuentran regulados por la “forma institucional de la moneda”.

La actual inestabilidad financiera de la argentina enmarcada por condiciones de insostenibilidad de la deuda pública, un bajo nivel de crédito a las empresas y hogares, elevadas tasas de interés, un sector financiero altamente favoreció y un alto nivel de pobreza, conllevan necesariamente rediscutir la “forma de la moneda”. Lo cual implica un debate sobre: i) el acceso y la calidad de los bienes y servicios públicos, ii) el sistema financiero argentino, especialmente en la creación secundaria de dinero que realizan los bancos y a la forma de adquisición y registración de activos (por parte de las personas) necesarios para el desarrollo humano.
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