Demanda de divisas y deuda pública contingente

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La demanda de divisas es una herramienta fundamental a la hora de analizar la fragilidad financiera de los países, especialmente de los países latinoamericanos. Dicha herramienta permite anticipar posibles crisis de liquidez, que atentan contra la capacidad de pago de la deuda denominada en moneda extranjera. Por otra parte, su evaluación permite tener una acabada compresión respecto de la deuda pública contingente. La cual surge ante la necesidad de las autoridades monetarias de satisfacer dicha demanda cuando la crisis de liquidez se evidencia1, tomando nueva deuda denominada en moneda extranjera. El endeudamiento de las autoridades monetarias no es considerado “deuda pública”, sin embargo, si estas no hacen frente a los pagos los estados nacionales deberán responder por ellas. Como ejemplo podemos citar los acuerdos de Argentina con el FMI, los cuales se registraban en el balance del BCRA, tras la decisión política de Néstor Kirchner de cancelar la deuda con el FMI en el año 2005, dichos pasivos pasaron a ser deuda pública mediante la emisión de una letra intransferible al BCRA por parte del estado argentino, incrementando así el stock de deuda pública. Sigue leyendo